消费品以旧换新政策有望本周正式出台！汽车、家电换代需求在万亿元以上级别(附概念股)
4月11日，国家发展改革委副主任赵辰昕在发布会上表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。财联社消息，该以旧换新文件出台时点或许还会提前，有望本周落地。我国是耐用消费品保有的大国，据有关机构测算，家电的保有量超过30亿台，汽车的保有量超过3亿辆，汽车、家电换代需求在万亿元以上级别。因此大规模设备更新和消费品以旧换新市场空间是非常巨大。相关标的：比亚迪002594）股份(01211)、海尔智家600690）(06690)、海信家电000921）(00921)等。
2月23日，习主持召开中央财经委员会第四次会议，研究了大规模设备更新和消费品以旧换新的问题。3月1日，李强总理主持召开国务院常务会议，审议通过了大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。3月14日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。开展汽车、家电产品以旧换新，推动家装消费品换新。
具体来看，汽车方面，《方案》中计划27年报废汽车回收量较23年翻倍，途径或包括：1)“优化报废汽车回收拆解企业布局”，即提高报废车回收率;2)“依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车”，即提高报废率。据商务部及公安部统计，23年我国汽车报废量756万辆，在50%回收率假设下回收量约378万辆。
根据《方案》翻倍规划，并按27年50%/60%/70%的回收率情景测算，当年报废量应提至1512/1260/1080万辆。若假设每报废一辆车，需新购一辆，那么即使行业增购/首购需求零增长，报废换购仍可提供756/504 /324万辆的销售增量，对应汽车销量24-27年CAGR达6.9%/4.8%/3.1%。
家电方面，疫情三年家电积累了大量需更新而未更新的需求，同时，2024~2026年又有更大规模家电更新需求，补贴有望刺激需求加速释放。若无以旧换新补贴政策，预计2024年空调/冰箱/洗衣机/彩电内销量同比增速分别为-10%/-9%/+5%/-6%，四大品类合计销量增速-6%。
中性假设下，120亿元补贴资金有望拉动2024年空调/冰箱/洗衣机/彩电内销量同比增速提升至-3%/+33%/+24%/+3%，较无补贴情景分别提升7pct/42pct/19pct/9pct。四大品类合计内销量增速有望提升至 10%，补贴政策拉动增速提升 16pct，以旧换新补贴政策有望明显提振大家电销量。
家居方面，《方案》提出推动家装样板间进商场、进社区、进平台，鼓励企业打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务，将有利于家装企业多渠道截取流量，满足多样化消费需求。同时提出要积极培育智能家居等新型消费，智能坐便器等智能家居产品契合存量房卫浴改造场景，目前渗透率相比来说较低，以旧换新政策补贴有望加速智能家居更换需求，为行业带来新增量。
华泰证券指出，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，就汽车以旧换新行动作出细化，提出促进汽车梯次消费、更新消费，组织并且开展全国以旧换新促销活动，鼓励车企/销售企业组织促销活动，严格执行机动车强制报废标准规定。有关政策落地有望积极提振汽车行业消费景气。
国投证券认为，预计本次家电以旧换新政策会有中央财政参与，补贴规模或将较大，政策执行效果或将更好;本次政策或对高能效等级、绿色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。家电有突出贡献的公司的高能效产品销量占比更高，预计将更受益于政策，此外家电产品销量提升有望带动上游零部件订单增长，且与高能效产品相关的电子膨胀阀等零部件将受益。
比亚迪股份(01211)：企业主要从事以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装业务，主要产品为二次充电电池及光伏、手机部件及组装等、汽车及相关产品。比亚迪位于全球新能源汽车领域行业领导地位。
海尔智家(06690)：公司是一家电器类公司，主要是做电冰箱、空调器、电冰柜、洗衣机、热水器、洗碗机、燃气灶等家电及其相关这类的产品生产经营,以及日日顺商业流通业务。
海信家电(00921)：公司主要营业业务涵盖冰箱、中央空调、家用空调、冷柜、洗衣机、商用冷链、厨卫等电器产品的研发、制造和营销，同时涉及商用冷链以及环境电器等产业领域。生产基地分布于山东青岛、广东顺德、广东江门、江苏扬州、浙江湖州、四川成都等多个国内城市，产品远销海外130多个销售区域，是国内大型家用电器制造企业。
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